L'Altman Z-Score è un modello statistico sviluppato dal professor Edward Altman nel 1968 per prevedere la probabilità di fallimento di un'azienda nei successivi 2 anni.
Formula (versione per aziende manifatturiere quotate):
Z = 1.2×(A) + 1.4×(B) + 3.3×(C) + 0.6×(D) + 1.0×(E)
Dove:
- A = Working Capital / Total Assets
- B = Retained Earnings / Total Assets
- C = EBIT / Total Assets
- D = Market Value of Equity / Book Value of Total Liabilities
- E = Sales / Total Assets
Interpretazione del punteggio:
- Z > 2.99: Zona sicura – bassa probabilità di fallimento
- 1.81 < Z < 2.99: Zona grigia – situazione incerta, monitoraggio necessario
- Z < 1.81: Zona di rischio – alta probabilità di fallimento nei prossimi 2 anni
Perché è utile:
Nel tuo lavoro con le dividend aristocrats e l'analisi per strategie di cash-secured put, lo Z-Score ti aiuta a:
- Filtrare rapidamente aziende in difficoltà – Eviti di vendere put su società finanziariamente fragili
- Valutare la solidità oltre i dividendi – Un'azienda può pagare dividendi anche in difficoltà, lo Z-Score rivela problemi strutturali
- Gestire il rischio di portafoglio – Escludi posizioni con Z-Score < 1.81
Varianti: Esistono versioni modificate per aziende non manifatturiere (Z'-Score) e aziende private (Z''-Score).
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